开头：动力研发中心

　　特朗普：（在与普京会见后）给今天打10分。

　　这便是阿拉斯加会晤想要的终结。

　　当地时期周五11：30阿拉斯加俄好意思带领东谈主初次面临面会晤，是自2015年9月以来俄总统初次踏上好意思国疆土。原计算的一双一会谈改为三对三会谈，特朗普与国务卿鲁比奥和特使威特科夫一同出席，随同普京与好意思国代表团会谈的俄罗斯官员包括俄外长拉夫罗夫和总统助理乌沙科夫。会谈连接了省略2个小时40分钟。随后两边举行集结新闻发布会。好意思国总统特朗普在与俄罗斯总统普京的集结新闻发布会上示意，他和普京在会晤中莫得就“可能是最蹙迫的方面”达成一致，但有很大的可能达成一致。他说：“咱们就许多问题齐达成了一致。只剩下很少的几点了。有些并不那么蹙迫。其中一个可能是最蹙迫的，不外咱们有很大可能罢了这一议论。咱们还莫得作念到这小数，但咱们很有可能作念到这小数。”他稍晚会致电乌克兰总统泽连斯基和北约国度带领东谈主以及一些他认为合乎的东谈主，通报会晤情况。特朗普称但愿好意思俄两边在改日能有雅致且富饶生效的会晤，并揣测将很快再次与普京会晤。俄罗斯总统普京则示意，与好意思国总统特朗普的会谈是建设性的，咱们与特朗普建立了荒芜好的径直量度。咱们诚挚地但愿扫尾突破，但必须摈斥总共根源，必须计议俄罗斯的所关联切。感谢特朗普的互助和友好的言语魄力。渴望乌克兰和欧洲不会试图梗阻会谈。俄好意思投资互助后劲纷乱。咱们但愿今天的契约能成为俄罗斯与好意思国联系收复的起初。几年前要是特朗普是好意思国总统，俄乌就不会发生突破。与特朗普的下一次会晤可能是在莫斯科。

　　特朗普在随后摄取采访时示意，他与普京基本达成共鸣，认为俄乌突破将以疆土交换以及好意思国对乌克兰提供某种情势的安全保险手脚扫尾情势。“嗯，我认为这些齐是咱们谈判的重点，何况咱们在很大程度上仍是达成了一致，”特朗普说。“施行上，我合计咱们在许多方面齐有共鸣。”“我合计咱们离扫尾突破仍是很接近了。不外，乌克兰必须应许这个决策。”他补充谈。在与普京举行会晤后，特朗普示意，由于两边会谈“荒芜胜利”，他将暂时放手对俄罗斯践诺进一步制裁或酿成其他“严重效果”的计算。特朗普示意：“因为今天发生的事，我合计目下无谓计议这个问题了。”他补充称：“也许两三周后我需要计议，但目下还不需要。”

　　就像会谈之前好意思国总统特朗普表态无权为乌克兰谈判契约，但不错为谈判达成契约作念好准备。这次会晤不是为了达成契约，而是像俄罗斯总统通告佩斯科夫所言称，这次会谈有助于两边连续共同股东寻求惩办决策的进度。不对一定是有的，挑战一定是有的，要否则普京也不会说出渴望乌克兰和欧洲不会试图梗阻会谈的言论。关键的是这次会谈基本摈斥了好意思俄形势进一步弥留的风险，而对俄制裁收缩预期也就随之而来，这是目下原油市集最为温和的点。接下来要是供应多余形势果真如同EIA和外洋动力署的判断，那压力将扑面而来，油价莫得遴荐只可连续下行，直到价钱影响供需，扭转多余形势的变化出现。

　　改日半年原油市集将迎来严重供应多余形势？

　　昔时一周三大机构先后公布了8月月报，起初公布月报的欧佩克称因需求加速增长，揣测来岁石油远景将愈加弥留。月报中欧佩克月将2025年人人经济增长预测从2.9%上调至3%，2026年人人经济增长预测保管在3.1%。将2025年人人原油需求增速预期保管在129万桶/日，将2026年人人原油需求增速预期从128万桶/日诊治至138万桶/日。并判断2026年非欧佩克+供应增长预测下调至63万桶/日（此前预测为73万桶/日），因此来岁原油市集供需形势将获得改善。但这份月报并莫得给市集带来维持，油价在欧佩克月报之后连续走低。

　　稍晚EIA公布的短期动力瞻望下调了油价预测，揣测2025年布伦特原油均价为67.22好意思元/桶，此前预测为68.89好意思元/桶；2026年预测为51.43好意思元/桶（此前预测为58.48好意思元/桶）。价钱预测主要受到OPEC+成员国决定加速增产速率后，更多原油库存加多的推动。EIA揣测2025年第四季度和2026年第一季度人人石油库存加多量将平均每天越过200万桶，比上个月的预测越过80万桶/天。2026年头的低油价将导致OPEC+和一些非OPEC产油国的供应减少，揣测这将有助于在2026年下半年松手限制库存加多。

　　EIA的这一不雅点，在随后又获得了外洋动力署IEA的说明，IEA发布月报称揣测来岁人人石油供应将出现创记录的多余情况。IEA在月报称人人石油库存将以每天296万桶的速率蕴蓄，以至越过2020年新冠疫情时间的平均增幅。人人石油今明两年的需求增速齐不到2023年的一半，IEA判断供应端连接膨胀，欧佩克+加速重启暂停产能，好意思洲地区非欧佩克+国度产量预期被上调。IEA月报潜入2025年人人石油供应增长预测从210万桶/日上调至250万桶/日，将2026年人人石油供应增长预测从130万桶/日上调至190万桶/日。而而好意思国生意战术风险加重市集担忧，好意思国总统特朗普的生意举措可能进一步压制人人经济增永久景。将2025年人人石油需求增长预测从70.4万桶/日下调至68.5万桶/日。将2026年人人石油需求增长预测从72.2万桶/日下调至69.9万桶/日。

　　欧佩克与其他二大机构的预测形成了显著的对比，这亦然目下市集中不对较大的原因地方，处在不同的视角看到的是彻底不相通的市集形势。值得一提的是手脚需求端增量全村东谈主但愿的印度破钞出现恶运的形势，最新音尘潜入2025年前七个月，印度的石油破钞量同比下落了0.5%，是二十多年来第二次出现季节性下落（上一次是在2020年第一波疫情时间）。而此前有机构分析要是好意思国践诺的刑事攀扯性关税配景下，印度经济增速可能下落1%，这将连续对其石油破钞形成拖累，该音尘之后油价日内走弱。

　　跟着阿拉斯加峰会之后，特朗普仍是表态短期内不会再计议对俄罗斯进一步制裁，原油市集破钞旺季窗口也行将关闭，供应压力扑面而来。昔时半个月来基金再次减持了净多头配置，事实上华尔街在以伊停战之后仍是拔除了对油价高涨的押注，同期加多了对原油的空配仓位。

　　油价最终会颠仆那里？关于原油市集中出现超200万桶/日的供应多余的判断，市集上有不少东谈主对此持怀疑魄力，何况这种严重多余形势即便出现也很难永劫期连接，更何况欧佩克+昔时几年以来一直以保管石油市集踏实为要紧议论，要是其意志到昔时半年的提速增产过于激进后，草率率会有救济设施。尽管如斯，原油市集如故会先走一个供应多余压力下的要点下移的动作，直到价钱低到会让市集自动转机供需改善，窜改市集预期的进程。油价如故有很草率率下探年内低点维持，油价暂时莫得了上行启动，仅靠技巧成就仍是很难窜改油价下行走势，将连续保持高波动特征，正经节拍把抓。

攀扯裁剪：赵想远