在中药边界，与“老迈”同仁堂比起来，达仁堂的驰名度要低一个级别。两家企业历史上虽起程点于团结个眷属，后者辈分却稍低，粗略晚三百年傍边。

可如果提到“速效救心丸”，就委果无人不晓了。论驰名度，亦不输给同仁堂的安宫牛黄丸。2023年，达仁堂速效救心丸的销售额初度遏制20亿元，占了当年公司约四分之一的总营收。

不外近两年，速效救心丸的增速出现了放缓，2024年跌至20亿元以下，本年上半年虽有所回升，但增幅并不显贵。

速效救心丸的增长趋缓，连带着达仁堂的事迹也堕入了停滞。数据清楚，2024年，公司营业总收入73.07亿元，同比着落11.14%。其近日发布的2025年半年报清楚，上半年营收26.51亿元，同比减少33.15%。

速效救心丸为何增长不动了？

图/视觉中国

“救命神药”

在腹黑急救药边界，速效救心丸的辈分，仅次于大名鼎鼎的“火药”硝酸甘油。

贵寓清楚，其是《中华东谈主民共和国药典》收录的第一个纯中药滴丸制剂，由驰名药学人人章臣桂证据研制开导。1982年上市，于今已经临床诈欺了40余年。

速效救心丸由川芎、龙脑构成，相干论文纪录，川芎能增多冠脉血流，改善血管微轮回；龙脑能促进川芎的黏膜接管，使川芎的药效默契更充分。二者配伍使用，具有行气活血、祛瘀止痛的功效，适用于气滞血瘀型的冠心病、心绞痛及缓解胸闷、憋气等，有顾惜、休养和急救三重作用。

除了中老年东谈主构成的“基本盘”外，近些年，由于年青东谈主平素熬夜、饮食不法子的景象隆起，再加上健康坚定醒觉，让速效救心丸又火了一把。

与此同期，其在供应方面又有着很强的独家性。中国新闻周刊查询国度药监局官网和企业年报发现，速效救心丸的批文仅此一家，且是国度奥妙品种，别无分号。

图/国度药监局

诸多因素，共同助推其2023年销量遏制20亿元大关，同比增长逾越30%。要知谈，在2021年和2022年，这款药的销量尚处于13亿—15亿元区间。

不外近两年，这款药似乎遭受了“天花板”。

2024年，速效救心丸销售额为19.8亿元，不增反降，且库存暴增了80%。到本年上半年，速效救心丸的销售额为11.28亿元，同比增长仅5.45%，与2023年高达30%的增速已不成视团结律。

“救命神药”，怎样就增长不动了？

湖南省药品流畅行业协会原文书长黄修祥告诉中国新闻周刊，尽管在腹黑急救中成药边界，速效救心丸有一定的独家性，但在通盘心血管疾病顾惜与永远休养边界，还有复方丹参滴丸、麝香保心丸等竞品分流了部分阛阓。尤其是天士力的复方丹参滴丸，终年在中成药丸剂销售额中位列第一，旧年销量逾越1.5亿盒，挤占了速效救心丸的阛阓。

而低收入患者出于价钱等因素，又倾向于遴荐硝酸甘油等更低廉的西药替代品。

“诚然硝酸甘油反作用更彰着，但用药本钱比速效救心丸低不少，更受县域及农村阛阓的低收入患者喜爱。况兼硝酸甘油诈欺历史长，有更强的循证医学把柄赈济，大夫推选度也高。”黄修祥解释。

中国新闻周刊梳剪发现，速效救心丸单盒（120丸）价钱在40—50元之间，使用法子为含服，一次4—6丸，一日3次；急性发作时，一次10—15丸。换算下来，日用药本钱在4—8元之间。而价钱较低的硝酸甘油片100片价钱平均不到30元，发作时仅需含服一派，24小时内不逾越3片的话，日用药本钱还不到1元钱。

竞品的前后夹攻下，速效救心丸进一步增长的边缘效应冉冉放松。

增长逆境

关于达仁堂来说，速效救心丸增长不动，影响不小。由于其营收占比逾越四分之一，稍有风吹草动，就容易连带公司事迹变脸。

公开贵寓清楚，达仁堂由乐氏第十二代传东谈主乐达仁先生于1914年在天津创立，并于1915年兴修了坐蓐厂房，是中国第一家中药工场。

1999年，达仁堂品牌并入中新药业，成为其旗下多家老字号品牌之一。中新药业的前身是天津市药材集团，1992年完成改制，2021年进一步完成混改。2022年5月，中新药业改名为当前的津药达仁堂集团股份有限公司。

完成混改的2021年，达仁堂提议“三核九翼”的企业政策。“三核”分别是构建以速效救心丸为龙头的心脑血管产物线、以京万红软膏为主品种驻足皮肤创面耕种、以百年老字号“达仁堂”承载杰作国药；“九翼”是鼓舞呼吸类、消化类、风湿骨痛类、泌尿类、妇儿类、肿瘤类产物等专业线发展。

新政策提议后的2021年至2023年，除速效救心丸外，达仁堂其余产物如安宫牛黄丸、清宫寿桃丸、京万红、金芪降糖片等，销量也皆获取了不同进度的增长。

事迹方面也弘扬不俗，2021—2023年间，达仁堂的营收从69.08亿元增多到82.22亿元，归母净利润从7.69亿元增多到9.87亿元。

这段时辰里，达仁堂的股价也委果处于捏续上行景象，卓著是2022年4月下旬至2023年5月下旬期间，公司走出了13个月的寂然牛市，涨幅逾越200%。

可由于剥离交易板块、产物增长承压等因素，2023年运行，达仁堂的营收接连走低，当年两年分别着落了0.33%、11.14%，本年上半年更是同比下滑33.15%。

至于归母净利润方面，2024年和本年上半年达仁堂皆增多了100%以上，但主要起原于转让中好意思天津史克制药有限公司股权的税后净收益。

卖掉了“现款牛”，下一个大单品又迟迟骁勇不上。2024年年报清楚，达仁堂10款主力产物中8款销量下滑，况兼委果所有这个词主力产物库存量皆在增多，最低的皆增长了逾越70%。

图/津药达仁堂集团股份有限公司2024年年度禀报

而本年上半年，除了速效救心丸除外，清咽滴丸虽以52.28%的增速拿下2.89亿元销量，但体量仅有前者的四分之一傍边，占据总营收的比重约10%，难挑大梁。

如何信得过终了公司高质料发展，可能还得靠鼎新。

研发破局

中国新闻周刊梳理达仁堂积年年报发现，“三核九翼”政策提议后，公司的大部分校阅皆蚁合在营销和渠谈一侧。

比如2024年上半年，达仁堂进行了营销架构调整，建树了医疗、零卖、鼎新三大办事部，并将业务单位从省级进一步下千里到城市，以加强对末端的粉饰智商。

2024年全年，达仁堂完成了健康科技组织优化落地，鼓舞工业营销全面整合，终了实体化运营，新的组织架构从头辞别各办事部的大区及主销品种，中后台终了“大部制”整合。

出海方面达仁堂也作念了一些职责，比如旧年速效救心丸、清咽滴丸等12个中成药在新加坡注册生效，2个品种在中国香港注册获批。

但总体来看，这些政策的践诺并未能教唆公司终了质的遏制，在行业竞争日益热烈的阛阓环境中。信得过的破局之谈，有时如故在于鼎新。

本年，中国鼎新药进入收货期。且不管捏续卖出的高价，仅以二级阛阓为例，猛火烹油般的鼎新药板块与中药板块酿成了阐明对比。年头于今，中证中药指数委果原封不动，而中证港股通鼎新药指数的涨幅却已经逾越了100%。

北京中医药大学卫生健康法学证据、博士生导师邓勇对中国新闻周刊指出，本年以来，绝大巨额中药上市公司的事迹和股价弘扬不如鼎新药，可能主要与品种鼎新、科罚机制等相干。

“品种鼎新方面，中药企业的研发干预深广较低，远低于鼎新药企深广超10%的研发干预水平，使得新品种的推出速率较慢。再加上中药研发波及复杂的化学要素和作用机制，疗效考证周期长，比较之下，鼎新药的研发诚然也面对高风险，但仍是遏制，时时能获取宏大的阛阓禀报。”邓勇分析谈。

事实上，重销售不重研发是大部分中药企业的通病，而达仁堂尤甚。2024年其研发用度缩减12.05%至1.62亿元，不及近20亿元销售用度的卓著之一，占营收比仅2%傍边，在中药板块里属于较低的一批。而康缘、以岭、天士力等中药企业，研发用度率皆在10%傍边致使更高。

达仁堂也试图扭转这一处所。

旧年11月12日，达仁堂发布公告称将下属交易板块天津中新医药的一谈股权作价，以增经历式装入医药集团下属交易板块津药太平医药有限公司。交割完成后，达仁堂捏有整合后的津药太平医药43.35%股权，不再捏有天津中新医药股权。

剥离掉标的恶果相对较低的交易板块后，达仁堂的合并报表中将主要体现医药工业板块的标的情况，也便是说，全公司不错进一步蚁合元气心灵在研发和渠谈校阅上了。

本年上半年，达仁堂的研发用度有了彰着增长，达到了6155万元，同比增多了31.94%，股价也有了彰着提振，在通盘中药板块里弘扬亮眼。

接下来，量变能否退换为质变，就有待时辰考证了。