财联社8月30日讯（剪辑 潇湘）跟着好意思股周五(8月29日)在8月临了的一个来回日里出现回落，一些市集参与者们正运转因股市牛市运转涌现出部分不成握续的迹象而惊险不安——市集“骄子”英伟达和其他东说念主工智能关系股票，在周五市集的回调行情中就处于了领跌的位置。

而很快，他们简略还将靠近另一个需要担忧的要素：9月季节性“魔咒”……

下周投资者就将迎来好意思国股市历史上“最为不吉的月份”——从历史统计来看，跟着机构投资者鼎新仓位、散户来回员买入放缓、波动率上升以及企业回购参加静默期，好意思股走势常常会在9月发挥相等低迷！

好意思国银行分析师Paul Ciana就征引可追念至1927年的数据指出，标普500指数在9月下落概率高达56%，平均跌幅为1.17%。其中，在总统任期的首年，该基准指数在9月下落概率达到了58%，平均跌幅为1.62%。

而回来连年来的阅历，这一9月“魔咒”其实也已屡次献技。

如下图所示，在畴昔十年里(2015年-2024年)，标普500指数有六次在9月出现下落，平均跌幅为1.93%，为历月最遭，其中更是存在如2022年9月单月暴跌9.34%的“凄惨”案例。

漂泊不安

从音尘面看，好意思股市集在本年9月无疑将步入到一个漂泊不安中。

一系列宏不雅事件可能对市集走向具有着决定性的影响：投资者将不得不应付最新的非农工作证明和两项通胀数据，之后好意思联储将作念出备受业内关心的货币政策决定。与此同期，好意思国总统特朗普总统仍在约束禁止央行的稀罕性，并号召大幅降息。

近几周来，特朗普政策激发的行情效应，其实已再度在好意思债市集运转涌现。预期好意思联储行将降息的投资者，纷繁抢购两年期好意思国国债，导致短债收益率下落。而预期通胀和长久债务资本将上升的投资者，则抛售30年期好意思国国债，推高了长债收益率。

说念琼斯市集数据炫夸，两年期和30年期国债收益率之差(收益率弧线的要津构成部分)已升至了自2022年头以来的最高水平隔壁。30年期好意思债收益率周五收于4.872%，逐渐再行进取靠拢了5%关隘。LPL Financial 首席固定收益策略师Lawrence Gillum显露，“这个水日常时会侵扰股市。”

同期，近来好意思股里面的轮动自得，也令一些投资者感到惊险。近期股市中较为低迷的领域反而出当今此前的领头羊身上——那些为东说念主工智能繁茂提供芯片、服务器和其他用具的公司。

英伟达周五下落3.4%，成为蓝筹股指数中跌幅最大的股票之一，自该公司财报激发东说念主们对东说念主工智能需求增长放缓的担忧以来，股价加快回落。戴尔科技股价本日也下落了约8.9%，此前该公司公布的利润揣度逊于预期，暗意服务器销售利润率疲软。

再行均衡

鉴于标普500指数自五月初已飙升17%，多头在九月可能靠近相等脆弱的处境。

面前好意思股估值(远期市盈率)已达预期收益的22倍，接近互联网泡沫末期的水平。罗致趋势来回策略而薄情基本面的算法来回员，其好意思国股票设立比例已靠拢上限。

巴克莱银行包括Emmanuel Cau在内的策略师指出，对冲基金近期股票握仓比例已达80%分位数，头寸靠近过度延长的风险。

一些业内东说念主士驰念，当养老基金和共同基金在季度末(9月底)进行投资组合再均衡时，可能激发抛售压力。跟踪标普500指数的主要ETF自六月底以来高潮了近5%，而债券ETF则下落了近2%。这种股票发挥优于债券的态势，可能迫使投资者在再均衡时抛售股票。

共同基金分析师David Cohne指出，一些共同基金一样可能在本财年末(9月底)提前启动再均衡操作，抛售发挥滞后的股票或锁定收益。他显露，大型基金频繁会平稳平仓以幸免扰动市集，关系操作可能于下月启动。

散户投资者9月也可能放缓此前放浪买入的要领。城堡证券追念至2017年的数据炫夸，阅历6月和7月的强劲发挥后，散户买入举止在8月运转已有所减弱，而9月频繁是全年散户参与度的最低点。

此外，算作市集最大买方群体之一的好意思国企业，可能也将在三季度财报公布前被动减少回购。

暗涛彭湃

投资者另一担忧在于，凭证业内追念至1990年代的数据，9月和10月频繁是波动率飙升的月份。芝加哥期权来回所波动率指数VIX的历史均值频繁在20隔壁。该指数周五仅收于15.36点。

“总共金钱的波动性同期下降，是自重步地的发挥，”Capstone Investment Advisors政策投资伙伴关系愚弄Peter van Dooijeweert显露，“好意思联储似乎正承受着来自政府的雄伟压力，何况异日12个月关税对经济的影响尚不汜博。讨论到异日仍存在诸多不细目性，市集似乎过于裁汰了。”

期权市集握仓炫夸，来回员面前已对短期走势转趋严慎。10 delta看跌期权与40 delta看跌期权的价差——该打算反应醒目急剧下落与平稳下落的资本各别，已跃升至年内最高水平。

Susquehanna海外集团养殖品策略联席愚弄Chris Murphy指出，“咱们已不雅察到大量针对九、十月的对冲操作，这一趋势突显市集对短期下行风险的严慎作风。”

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职守剪辑：于健 SF069