出品：新浪财经上市公司洽商院
作家：光心
2025年5月7日晚，软通能源发布公告称，向特定对象刊行召募资金总数不跳动东谈主民币 33.78万元，扣除刊行用度后的召募资金净额将用于京津冀软通讯创智造基地、AIPC智能制造基地等名目。
这是软通能源IPO后初次再融资，激发商场疑虑的是，在定增预案发布的前两天，软通能源发布减合手公告，第二大股东CEL Bravo Limited蓄意减合手1%股份，按公告日股价估算套现约3亿元。
此外，软通能源并购同方算计机后的功绩推崇曾经激发商场疑虑。2024年毛利率大降6.8个百分点，2025年一季度归母净利润耗费1.98亿元。而笔据此前公告，同方算计机在被收购之前便已堕入耗费，软通能源何以收购耗费钞票？
IPO后初次再融资加码信创AI 预案发布前大股东减合手套现
软通能源于2005年景就，具有软硬全栈的智能工夫产物和处事才智，提供软件与数字工夫处事、算计产物与数字基础时势、数字能源与智算处事以及海外化处事。公司软件与数字工夫管奇迹务长年孝顺超九成的营收，不错说，软通能源是一家软件外包公司。
此外，软通能源还行为“华为见地股”而被商处所熟知。据集团公众号新闻，软通能源参与了华为的鸿蒙、鲲鹏、昇腾等各方面的生态构建。
笔据招股证据书信息，软通能源早在2006年便开启与华为的勾通，2018年到2021年上半年，对华为的销售孝顺了53.38%、55.45%、55.53%、49.70%的营收。值得选藏的是，同时前五大客户的销售占比为67.04%、68.55%、69.88%及 65.46%，也即是说其余四大客户均提供不到15%的营收，软通能源那时的单一客户风险极高。
而尔后，软通能源在年报中不再公布第一大客户称号。2022年到2024年，软通能源第一大客户的销售额占比别离为41.79%、36.61%、25.38%，前五大客户占比则在50%高下，客户结构仍是权臣优化。
2022年3月，软通能源带着“软件外包蓝海”及“华为见地”的属性闯关登陆A股商场，IPO上市时拟募资46.30亿元，最终超募11.30亿元。据彼时的招股证据书，召募资金拟插足拜托中心新建及扩建名目、行业数字化转型产物及措置决策名目、研发中心开荒名目等5个名目，别离对应地域、范围、研发、运营、东谈主才的蔓延。
笔据2024年年报，驱散客岁年末，5名目中除拜托中心新建及扩建名目流程较慢，投资流程仅37.28%以外，其余名目流程均超90%。此外，超募资金中还有4.79亿元暂未笃定用途。
在此情况下，软通能源发布本次定增预案，拟插足开荒的京津冀软通讯创智造基地、AIPC智能制造基地等四名目的投资总数为37.79亿元，这次拟召募资金总数为33.78亿元，资金缺口约为4亿元，与IPO未笃定用途的资金数额周边，后期或能依赖该部分资金补足，不会形成太大流动性压力。
笔据预案中的名目形容，公司通过这次刊行，将以东谈主工智能处事器、全栈智能新式一站式算力处事、基础软硬件才智为底座，以智能终局包括信创PC、AIPC等为全栈智能处事和 发展的载体，聚焦主业，鼓励公司业务会通发展，竣事举座跃升。
而在此之前，软通能源的信创业务仍是在软硬件层面均竣事落地。硬件层面，4月22日，软通华方“京牌京产”首台处事器于国度收罗安全产业园区（通州园）下线。软件层面，合手续插足研发DenovoX天元智算处事平台等AI算力基础平台，增强鲲鹏&昇腾原生开发才智、AI大模子性能调优才智，与华为昇腾长入髻布“昇腾大模子推理行业措置决策”和“训推一体化平台”等，隐蔽电力巡检、智能客服等150余个场景。
由此看来，这次定增决策与公司的资金安排、工夫准备、政策宗旨相符，而定增前两天发布的减合手公告则激发商场关于股东不对的推测。
5月5日晚，软通能源发布减合手公告，股东CEL Bravo Limited蓄意减合手1%股份（952.94万股），按公告日股价估算套现约3亿元。而驱散公告日，该股东合手有软通能源8.69%的股份，是第二大股东。
由于减合手公告与预案发布日极其接近，激发了部分投资者疑虑。不外软通能源在减合手公告中明确声明减合手原因为“本人资金安排”，且定增当今尚未笃定刊行对象，二者粗略并不具备太强的讨论性。
并购同方算计机后盈利才智大降 2025年一季度耗费2亿元
软通能源并购同方算计机后的功绩推崇曾经激发商场疑虑。
2023年11月，软通能源斥资18.99亿元收购了同方算计机。软通能源示意，通过本次往返，上市公司将竣事从算计机软件管奇迹务向算计机硬件业务的产业链延迟，提高公司中枢竞争 力。
从营收结构来看，软通能源通过这次并购收效竣事了向“软硬一体化”企业的攻击。2024年，公司新增的算计产物与智能电子业务孝顺了129.20亿元的营收，营收占比跳动四成。而同庚，公司软件与数字工夫处事录得营收181.21亿元，营收占比57.86%。不错说，软通能源竣事了软件、硬件两条腿走路。
但是，从盈利目的上看，算计机硬件的盈利才智却拖了后腿。2024年，在软件与数字工夫处事仍保合手17.30%高毛利率的情况下，算计产物与智能电子业务的毛利率却仅有5.49%。受此拖累，2024年公司轮廓毛利率仅有12.46%，较上年着落了6.8个百分点。
2025年第一季度，公司轮廓毛利率更是着落为10.32%，受此影响，公司于一季度堕入耗费，敷陈期内录得归母净利润-1.98亿元，对应净利率为-3.16%。
而笔据此前发布的讨论公告，同方算计机在被收购之前便已堕入耗费，其2022年（经审计）及2023年上半年（未经审计）别离录得归母净利润-9933.72万元、-6346.37万元。
关于宁可拖累盈利也要并购耗费钞票的活动，有分析东谈主士示意，国内信创商场的发展破损主要依赖多家中枢企业推动，而与这些企业构筑肃肃的勾通联系是恒久发展的重中之重，在此模式下，完善产物与处事布局所阅历的转型阵痛与开销压力，是交流头部企业供应商天资的必要资本。
另一方面，同方股份（维权）深耕核工业与能源范围，算计机业务板块在其政策布局中相对边际，软通能源有事理敬佩其相接同方算计机后不错更好地阐发产业协同作用，竣事扭亏为盈。
后续算计机硬件业务能否迎来改善，请诸位投资者审慎追踪判断。
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