在东谈主工智能、机器东谈主等科技主题投资重生的激动下，科创综指ETF的刊行曾得志无穷。2月17日，建信科创综指ETF首日召募超20亿元上限，成为年内首只“日光基”。而后，中原、南边、易方达等14家基金公司争相入场，15只科创综指ETF总刊行限制达227.8亿份。然而，上市后剧情急转直下，截止3月25日，建信上证科创板概述ETF自设立以来基金份额缩水10.65亿份，工银上证科创板概述价钱ETF份额缩水9.30亿份，招商、南边、博时、汇添富旗下科创综指ETF份额缩水超8亿份，多数家具限制“腰斩”。截止最新，15只科创综指ETF总刊行限制为227.94亿元，总份额仅剩下133.42亿份。

　　数据着手：Wind 截止至20250325

　　收益施展一样不尽如东谈主见。收场3月25日，已上市14只基金设立以来平均酬报为-4.89%，其中，富国上证科创板概述价钱ETF跌幅达6.47%，天弘、国泰、易方达家具跌超5%。尽管3月6日商场回暖激动净值重回1元上方，但投资者已加快离场——当日南边基金、易方达基金、中原基金旗下科创综指ETF份额较前一日纷繁大幅减少38.7%、37%、36.2%，招商、华泰柏瑞家具缩水超30%。

　　与A股新股上市不同，ETF困难显著溢价空间，但投资者为何急于在上市初期抛售？业内东谈主士指出，这一状态与基金行业“冲限制”的营销阵势密切关系。部分销售渠谈为完成召募狡计，开导客户辘集认购新基金；以至有从业东谈主员自购以推高首发数据，待上市后速即卖出“保本”。

　　“ETF商场‘卷’首发的实质是霸占先发上风。”某头部基金公司东谈主士显现。科创综指手脚本年首个重磅宽基指数，被视为必争之地。基金公司不吝干预高额用度争夺渠谈资源，银行、券商则通过奖励机制激动销售。这种短期化操作导致大王人“帮手资金”涌入，一朝大开往来便火速除去，酿成“上市即缩水”的怪圈。

　　ETF的限制战正碰到实践挑战。跟着处置费深广降至0.15%-0.2%，行业收入空间被大幅压缩。头部公司尚可凭借品牌和渠谈上风守护干预，但中小基金公司已难承受文静的刊行资本。Wind数据自满，当今54只科创综指主题基金中，超大要属于头部机构，部分中小公司家具召募期延迟至5天，与“日光基”酿成昭着对比。

　　此外，ETF的“马太效应”加重了行业分化。存量家具占据流动性上风，其后者即便抢到“首班车”，若无法握续勾引资金，仍可能沦为“迷你基”并濒临清盘风险。

　　科创综指ETF的遇冷，为基金行业敲响警钟。当“重首发、轻握营”成为常态，不仅毁伤投资者体验，更可能透支商场信任。短期来看，科创板块仍受计策与产业趋势救援，但ETF若思真的成为投资者共享科技红利的用具，行业生态的感性化转型已近在咫尺。

包袱剪辑：公司不雅察