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　　各人能源电板龙头宁德时期近日发布2024年年报，交出一份营收下滑但利润逆势增长的“矛盾”收成单。

　　财报融会，公司全年营收3620.13亿元，同比下降9.7%，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01%，创历史新高。

　　尽管营收下滑，宁德时期通过产物结构优化与供应链管控已矣毛利率擢升至24.44%，净利率达14.92%。高端产物放量、储能业务崛起和本钱下降是撑捏事迹的中枢原因。

　　具体来看，麒麟电板、神行Plus电板等高溢价产物在中高端车型市占率超72%，带动能源电板毛利率擢升至23.94%；储能电板出货量93GWh，同比增长34.3%，市占率36.5%，毛利率达26.84%，成为第二增长弧线；碳酸锂价钱全年着落57.6%，肖似畛域化坐褥与供应链议价才智，商业本钱下降15.58%，降幅超营收降幅。

　　2024年，公司研发插足186亿元，累计专利超4.3万项，推出各人首款1000公里续航磷酸铁锂电板神行Plus及零衰减储能系统天恒，时期溢价进一步突显。

　　由于AI与能源转型的新风口，数据中心储能需求激增，宁德时期斩获中东1GW光伏储能表情及澳洲3GW永劫储能表情，预测2025年储能营收占比将升至22%，2030年市占率标的40%。

　　不外，盈利才智亮眼的同期，周期调度与打算压力相同并存。

　　最初，各人能源电板装车量增速从2023年的38.6%放缓至2024年的27.2%，肖似碳酸锂价钱全年跌幅超50%，行业进入产能多余阶段，二线厂商转向储能阛阓廉价竞争，或挤压利润空间。

　　其次，宁德时期应收账款盘活天数增至63.72天，同比高潮8.95天，支吾账款盘活天数达163.22天，同比高潮40天，商业周期延长至133.42天，应收账款与账期拉长融会资金盘活压力高潮，财务见识出现恶化征兆。

　　此外，地缘政事与原土化竞争导致国外延迟遇阻。欧盟《净零工业法案》条目2030年原土产能达40%，好意思国IRA法案强化腹地化补贴，肖似LG新能源、三星SDI等敌手的地缘上风，宁德时期国外工场爬坡成果与政策符合性濒临施行。

　　当今，宁德时期正通过“零碳工场”与电板回收汇注构建轮回生态，并布局换电、滑板底盘、东谈主形机器东谈主等新业务，试图从制造商转型为能源工作商。关联词，重金钱插足短期内或累赘ROE，短期盈利与永恒计谋有待均衡。

　　宁德时期2024年年报展现了龙头企业在时期迭代与阛阓波动中的韧性以及计谋调度的撑捏，但营收首降与行业周期拐点亦敲响警钟，消逝了行业周期与各人化延迟的隐忧。

　　将来，能否通过储能爆发、零碳转型与各人化冲破已矣“二次增长”，将是其守住万亿市值的要道。

　　注：本文创作借助AI器用网罗整理阛阓数据和行业信息，结合援助不雅点分析和撰写成文。

职守剪辑：丁昊